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11 月 17 日，遇见小面已经通过港交所聆讯，离上市又近了一步。按照他们的说法，募来的钱主要用来干几件事：继续开店、扩城市、加强数字化系统、提升品牌、做一些上游食品加工的战略投资，外加日常运营。
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现在遇见小面有 400 多家店，但有意思的是，141 家都挤在广州，一个城市占了三分之一。门店扩得快也带来一个现象：客单价在往下掉。虽然它是国内第四大的中式面馆品牌，但在这么分散的中式快餐赛道里，钱多了之后能不能继续扩大市场占有率，还不好说。3 a7 l6 z4 x) n: F: _3 o) b
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% M0 ?2 V6 w' v$ v, g8 W W估值 30 亿背后，是资本一路推着走**
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从第三方机构的数据来看，2022 到 2024 连续三年，遇见小面的重庆小面、豌杂面、酸辣粉的线下销量都是全中国连锁餐厅里的第一名。虽然主打重庆小面，但菜单早就扩到米饭、小吃和饮料，不辣的辣的都有。
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按 2024 年的 GMV 算，遇见小面在中式面馆市场排第四，市场份额 0.5%。放到整个中式快餐里就更分散了，只能排到第十三，份额 0.14%。
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遇见小面其实从一开始就受到资本关注。2014 年，三个华南理工的毕业生在广州体育东路开了第一家店，后来很快拿到天使轮。之后九毛九、百福控股、碧桂园创投都投过它。到 2021 年完成战略融资，它的估值就冲到了 30 亿。7 Q; w' Z* U, j; U! _8 p
2 C( R' V5 f- Z1 d. h股权结构上，创始团队通过“淮安创韬”掌握 49% 股份，九毛九、百福、碧桂园等都是大股东。值得注意的是，他们在 2021 年和一家 B 轮投资人签过一个“对赌”赎回协议，如果 7 年内不上市，就要按发行价+7%年回报、或者 150%发行价回购。% x1 ]) S% N- d' A& L6 m7 ~
这基本等于在催着公司往 IPO 方向狂奔。* }) [1 o, J. {6 k* H% a
+ x0 o. D+ N. J; g6 M2025 年 4 月，他们正式向港交所递表，冲刺“港股中式面馆第一股”。4 D" d' |2 z; W/ r& W( G! s& R
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营收猛涨，但翻台率、客单价下滑*** y/ o) x+ [0 Z3 x
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先说数据：7 H& N6 \# H" g
2022—2024 年收入分别是 4.18 亿、8.01 亿、11.54 亿元，3 年复合增长 66%。 c; `$ Z4 G1 K) ?4 x& `$ L
2025 年上半年收入 7.03 亿，同比继续增长 33%。
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利润也从亏损转为盈利：
! @+ u! a: f/ P& P, F. Q9 d2022 年亏 3597 万，2023 年赚 4591 万，2024 年赚 6070 万，2025 上半年又赚了 4183 万。8 c7 l$ O1 Z$ W
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增长的核心很简单：疯狂开店。, h5 V& |0 n/ q) b' [% U: s
2022 年底 170 家店，到 2025 年上半年已经变成 451 家，直营店 363 家、加盟 88 家。
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但问题也随之出现：
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, T2 G9 r% _) N1 y2 h Z7 J① 店越多，同店销售额反而掉了。2 U+ o# E/ e' \) R* Q3 u
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2025 上半年直营同店销售额 3.57 亿，同比 -3.1%。. T5 P* ]$ `" R! v$ }
加盟同店 1.08 亿，同比 -2.9%。
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② 客单价下降。
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直营店从 36.2 元降到 31.8 元。
! N- }9 p1 G0 t3 o9 X加盟店从 36 元降到 30.9 元。
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- F% E) C$ q7 w8 c" x( U9 E" j③ 翻座率下降。
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: ~$ _. `& n% I" ^' W" w+ l: o从 2024 年的 3.7 降到 2025 上半年的 3.3。0 d# H" ]& v+ n' N
单店日订单也从 408 降到 371。
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, R& @# I1 u* n* l0 R+ A+ _( i公司解释说是外卖促销力度变大，堂食被分流。
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( @" x# ]' c% D1 J2 j$ A扩张太快带来的隐忧，才是关键**
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$ f4 r. Q9 u; }- G# P1 s; ^6 \遇见小面计划接下来继续提速：
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$ X6 x0 v9 ~: |; n2026 年新增 150–180 家% a) d6 m5 D! a9 r# s* Y3 g6 ~& A0 Q" z
7 s. t1 ~) k0 E( A2027 年新增 170–200 家: j6 o6 ~5 w' K
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2028 年新增 200–230 家
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如此高速扩张意味着压力会更大：管理、运营、供应链、食品质量、服务稳定性……任何一个环节掉链子，都可能影响品牌。) U; i; L+ l: O; j: s* t
X* h/ X8 K* J公司也承认，未来的营收能不能上去，很大程度取决于现有门店能不能把单量、翻台率拉回去。他们准备通过：
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: g$ `/ G( h" T! ^推新品、做套餐, p9 y/ h3 |4 m1 o2 D! c
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提升就餐体验
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拉回头客、做会员忠诚度
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$ J5 M, d9 E7 I% i( G6 [拉动非高峰时段客流
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) o1 {6 t) Q* D1 F' V5 o* N2 u, W调整价格策略0 Z+ g$ s1 B+ M# P
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但最终能不能做到，他们自己在招股书里都说“不能保证”。0 |/ x/ L! ^* P K+ `4 t7 n
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发表于 2025-11-21 12:16
发表于 2025-11-21 12:34
