全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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你说市场懵不懵？

先看全球股市反应。
6 R6 F7 |. r4 v0 Q昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

/ k) I: k6 G3 {8 |反倒是今天中国市场挺强。
4 F3 W6 f3 r5 ]4 q/ C( b: N+ iA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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2 K; L5 i8 D3 {* q从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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' R7 y! {  p8 k4 ^那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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0 n+ a. M( Z( Z2 t核心就一句话：
9 }4 o- h; ]6 z- N2 ?$ g它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
/ I; Y4 P8 v* j( J3 Y零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

) x- I) X4 y: S- Q怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。

但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

7 p. G& ?3 q1 N+ e; ]而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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! k& C+ i) I# ]9 C; S全球到底有多少日元在外面做套息？
$ N' L2 ]6 y  Y# W0 J2 D没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
( R3 v' W# W7 K( T) a8 |6 @今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。

再回到日本这次加息本身。

今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

) j1 L' m5 g+ |5 m9 T+ i而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

' S- m& s; |/ |9 N+ I去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
* d3 R6 P; G1 |8 t4 E# ^' Y今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

0 b/ s/ s' D# J8 ?( R- _反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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说白了，三点原因。
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第一，通胀真的压不住了。
% ]/ D: |  o' l+ V$ g日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
1 M5 f) r& _( }/ M从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
6 ?3 ~) r# [5 c, j# m/ |工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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) T9 t2 X& [: b/ }  u第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
  g' d7 d: B/ l6 x/ ?( e4 R/ X8 @# y而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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. d$ z% X% x6 ?那对市场的影响呢？

简单总结三点：

第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。
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外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

' d9 L& N6 C+ e+ B但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
$ i# `% e. @: H/ q# v不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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0 m! O; H2 B0 R1 F- {0 U日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
/ V! T$ X+ Z3 ?" C0 z无限印钱的时代，基本宣告结束。

当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

0 b4 b6 ~; C1 x0 {高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

$ U0 \7 c$ Y3 Y7 y; F所以别看日本现在“加息很硬气”，
  M; X$ h2 x  n% q* ^, P: j接下来，小日子也未必好过。

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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。