|
|
马上注册，结交更多好友，享用更多功能，让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看，没有账号？立即注册
×
你能想象吗？74 岁的李西廷，在迈瑞医疗股东大会上被当场问起“谁来接班”。这位把迈瑞做到 6 000 亿市值、被称作“医疗器械一哥”的创始人，点了几位高管的名——总裁吴昊、研发老大郭艳美——语气坚定：真到需要接班的那天，他们足以扛旗。但他自己，显然还没打算退。 C1 l7 G9 j1 M9 T# ]
# f8 ^6 W. i7 f* n; z! |7 T1 s* t
为什么“退”不了？
) p! |; ?+ {3 R, a5 {, T1 a迈瑞正碰上近十年来最难啃的骨头。过去 2016-2023 年，利润年年 20 % 以上的高增长；到了 2024 年，增速明显刹车；2025 年一季度，营收、净利双双同比下滑——这可是 2014 年以来第一次。股东大会现场人山人海，投资者挂在嘴边的关键词都是“拐点”“天花板”。* J- D w( \' h7 E% V! c$ J
$ f& B0 E& i2 Q$ Z
症结在哪？一句话——医院花钱少了。地方财政紧，专项债缩水，设备更新项目一拖再拖。结果，迈瑞在国内 2024 年业务跌了 5 %，今年一季度更是大幅下滑 20 % 以上。监护仪、呼吸机这些昔日“现金奶牛”都出现饱和迹象。
8 ~" \! @5 e3 q6 M6 s' N' \$ \
6 W0 c% ]( O. w/ h9 q1 L1 q9 f国内卷疯了8 \3 O1 T+ F" g- H/ x' g
为了抢单，不得不狠降价。厦门一次超声招标，预算 393 万，迈瑞 4 台机子仅拿 79 万；山东省立医院监护仪集采，单价比去年砍掉七成；连化学检测试剂都被打到几分钱一份。这种极限压价，现在几乎成常态。% N+ L W- B1 r" a- e1 H9 g
) E1 i1 O3 l: n! S" q7 Q- s
在呼吸机市场，迈瑞的份额两年掉了 4 个百分点，后面追兵一个个冒头。靠价格战熬下去？恐怕不是长久之计。
# S3 M4 U& U0 {) {1 c
% n( P1 h) M# V$ G李西廷的新算盘：海外 + IVD
2 B4 o* s0 B! H4 t+ W$ `% n李老早年最擅长“农村包围城市”：先在县医院、中小医院以高性价比站稳脚跟，再慢慢啃大医院。如今国内招标这么卷，他把更多筹码压向海外——目标是海外收入占比冲到 70 % 以上。毕竟海外市场体量是中国的 5 倍，而且对品牌认知度、产品力越来越接受迈瑞。
2 Z( i! l4 [8 K2 w
) b Z! U z* Z4 d2024 年，欧洲和亚太发展中国家市场给迈瑞带来 21 % 的海外增速，营收占比已经逼近一半。看得出来，海外这块肉还很肥。
9 f* t6 X. ]4 u# y, t p- _8 }$ o4 k2 P
另一条腿：体外诊断 (IVD)5 i' ?3 e# `, A& b. Z; X/ B4 ?" h
设备卖一次就完事，而 IVD 是“耗材生意”——仪器卖出去，试剂源源不断消耗，流水型收入更稳定。为此，迈瑞从 2021 年开始大手笔买买买：5.32 亿欧元收芬兰海肽，1.15 亿欧元拿下德国 DiaSys，连肿瘤早筛公司都考察起来。到 2024 年，IVD 已经反超成迈瑞最大业务板块。
4 i: ~! Y0 q( X- x: [& \* h' {0 e% J! u# p1 g a
当然，IVD 在国内也卷。一次集采动辄五六十的平均降幅，最低价能被杀到 1 角钱以下。但在海外，迈瑞的 IVD 反而有机会站到高地——试剂注册、产能布局都在加速，今年目标是启动 40 个以上海外注册项目。
" z7 Z k* q' a) Y: J. i1 [
+ Q4 K4 h% ?8 ^; k再加一味心血管耗材
/ }/ L$ W3 S0 c去年 66.5 亿元收购惠泰医疗，迈瑞一脚踏进心脏电生理与介入耗材。这又是个“流水型”大市场——李西廷想用迈瑞在仪器端的优势，加上惠泰的耗材，把整条心血管链条握在手里。
. G% C& F: L: X% V, F$ }+ b# V
5 c7 s0 E4 ]/ F/ T- {( w李西廷的“NBA”情结* p0 P2 s9 p; a6 ^
老爷子常说，做医疗器械要去美国市场“打 NBA”才算真本事。2006 年，迈瑞跑去纽交所上市；2016 年又私有化回国，就是为了不被低估，方便将来并购。现在他说并购还得继续，但要讲究“技术协同、渠道互补、供应链完善”三条原则——花钱也得花在刀刃上。3 o/ {; ^' I3 R# h
9 u" J0 p' b3 D- X J5 h- }
接下来怎么走？4 H7 E3 T5 h4 M) }: Z) r t
管理层把国际化分三阶段：
* o+ J4 w. u2 Z& E3 X9 ~, v$ E/ K, O0 R D C8 E
性价比阶段——靠低价打进基层；. Q) v7 }' r$ w8 @9 [9 u' o6 R
, Y2 ~8 _' _! R- M2 X工程师红利阶段——靠差异化爆款撬动局部高端；
" C, ]0 B4 K- O1 V* K* `8 w& S' `# F; i) _
原创 & 智能化阶段——要在全球高端市场对标巨头。
) h+ H6 D, U4 [1 u" D5 j* F, X" O; J; q
现在明显是第三阶段的起跑线：IVD+海外双轮驱动，李西廷定的 2030 年“全球 Top10” 目标看着并不轻松。但对他来说，这大概是创业生涯最后一场硬仗——赢下来，才有底气真正交班；没赢，谁敢说“退休”二字？: p# b. _/ ]8 K. b# J+ T" N' H0 X
. q' S1 e5 H% t6 P! ^7 | a' C' |& f一句话总结：迈瑞正从“卖设备”转向“卖耗材＋全球化”，李西廷要在 70 多岁再拼一把，把公司送进世界前十，然后才肯安心“退居二线”。未来几年，这出戏会不会逆袭成功，值得盯紧。
, ^; f* X: e( [4 _* x7 S3 z& s) T/ n' n5 p' n8 v
: z0 [8 s) P; }; ]: y8 x
|
|
发表于 2025-6-7 10:47
发表于 2025-6-7 11:04
