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继“不爱钱·马云”和“脸盲·刘强东”之后，雷军被戏称为“造车很难·雷军”，不过最近小米汽车的数据，让这个梗看起来有点悬。
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小米集团刚公布了2025年二季度财报，除了整体业绩漂亮，汽车业务也表现亮眼：% w# i% V6 N. }
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总营收206亿元
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毛利率26.4%
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7 f5 P1 m: ~# v9 S" i# I0 {8 X9 D交付8.13万辆
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2 [& i. d& x! p* D; Z经营亏损仅3亿元2 \. j$ e4 Q8 T8 a% V" M' r
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按这个节奏，雷军之前在投资者大会上喊的“2025年三四季度盈利”，看起来并非天方夜谭。$ H9 O% j) [; k( L' L& _
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小米汽车上市三年，卖车才两年，就已经摸到盈利门槛。相比其他造车新势力苦苦挣扎，小米的速度实在让人惊讶。( G; g* t) K, w$ d; {
1 l' m0 |0 @* X$ v' ?' K% d离盈利只差一步
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( G. D7 ?% o0 J( e3 P' k, a1 J如果只看数据，可能觉得小米汽车二季度只是小幅提升，但对比一季度，差距还是挺明显的：交付量从7.58万辆涨到8.13万辆，环比增长7.2%，这还是SU7系列车型的表现。% H# z3 O; G3 Z; |$ J
1 r5 l4 \) g5 P, `' {* n而且，3月才开始交付的SU7 Ultra单价高、毛利高，直接拉高了整体毛利率。毛利率从一季度23.2%升到二季度26.4%，毛利润56亿，已经超过了手机业务的52亿。
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2 y8 U3 k8 y6 K9 j/ m( m5 J按单车计算，每卖一辆车，小米汽车平均亏损5600元。只要继续提高交付量、摊薄成本，或者涨价、优化运营效率，这点亏损就能很快抹平。按理想情况，三季度交付超过8.8万辆，小米汽车就能实现盈利。
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当然啦，实际情况肯定比模型复杂，比如小米准备2027年进军欧洲市场，盈利节奏可能会受影响。不过，从毛利率增长趋势看，继续向盈利靠近几乎是板上钉钉的事。: R" G7 V. t/ p
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2025，新势力的盈利元年？
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不仅小米，卖车多年但一直亏损的小鹏、蔚来也盯上了季度盈利：
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" R& \" E: p* ~, A( E9 G2 _$ S7 Z小鹏二季度交付量同比增长242%，营收涨125%，毛利率提升3.3%，净亏损收窄至4.8亿元。
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: m- e, U: {7 c8 r# X i蔚来二季度交付7.2万辆，同比增长25.4%，亏损比一季度有所收窄，但距离盈利还远。
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" V1 d" s% `* K零跑今年上半年交付22万辆，实现半年度盈利，证明平价车也能通过规模效应和供应链优化盈利。% I6 _8 m$ I) w x
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对比之下，理想虽然早就年度盈利，但2025年二季度受新车发布和舆论影响，净利润受压，股价也跌了24%，盈利路径仍面临挑战。
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. `( [! Y# m& t4 s. s从2019年起，中国新能源汽车市场竞争越来越激烈，品牌集中度不断提高，渗透率超过50%，消费者接受度越来越高。今年，新能源市场或许进入“淘汰赛”阶段。强势品牌跑出来，弱势品牌没规模优势的，逐渐会退出市场。
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发表于 2025-8-22 10:25
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